Mercado projeta inflação abaixo do centro da meta e PIB maior

Já sob influência do IPCA-15, os economistas do mercado financeiro reduziram suas projeções para o índice oficial de inflação (IPCA) neste ano. O Relatório de Mercado Focus, divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (28/8), mostra que a média para o IPCA em 2017 foi de 3,51% para 3,45%. Há um mês, estava em 3,4%. Já a projeção para o índice de 2018 seguiu em 4,2%, mesmo porcentual de quatro semanas atrás.

Na prática, as projeções de mercado indicam que a expectativa é que a inflação fique abaixo do centro da meta, de 4,5%, em 2017 e 2018. A margem de tolerância para estes anos é de 1,5 ponto porcentual (inflação entre 3% e 6%).

Na última quarta-feira (23), o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou que o IPCA-15 — considerado uma espécie de prévia da inflação oficial — subiu 0,35% em agosto. O resultado ficou no piso das estimativas do mercado (de 0,35% a 0,65%).

Entre as instituições que mais se aproximam do resultado efetivo do IPCA no médio prazo, denominadas Top 5, a mediana das projeções para 2017 foi de 3,38% para 3,27%. Para 2018, a estimativa passou de 4% para 4,19%. Quatro semanas atrás, as expectativas eram de 3,10% e 4,19%, respectivamente.

Entre os índices mensais mais próximos, a estimativa para agosto de 2017 caiu de 0,47% para 0,44%. Um mês antes, estava em 0,30%. No caso de setembro, a previsão de inflação do Focus foi de 0,32% para 0,31%, ante 0,33% de quatro semanas atrás.

Atividade econômica
Os economistas do mercado financeiro alteraram as projeções para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2017. A expectativa de alta para o PIB deste ano foi de 0,34% para 0,39%. Há um mês, a perspectiva estava em 0,34%.  Para 2018, o mercado manteve a previsão de alta do PIB, de 2,00%. Quatro semanas atrás, a expectativa estava no mesmo nível.

Em 17 de agosto, o BC informou que seu Índice de Atividade (IBC-Br) cresceu 0,25% no segundo trimestre, em relação ao primeiro trimestre, na série com ajustes sazonais. Foi o segundo avanço trimestral consecutivo, o que não era visto desde o fim de 2013. Apenas em junho, houve expansão de 0,5% na atividade econômica.

Taxa de juros
Os economistas do mercado financeiro alteraram suas projeções para a Selic (a taxa básica de juros) para o fim de 2017. O Relatório mostra que a mediana das previsões para a Selic este ano passou de 7,5% para 7,25% ao ano. Há um mês, estava em 8%. O levantamento indicou ainda que a mediana das projeções dos economistas para a Selic no fim de 2018 permaneceu em 7,5% ao ano, ante 7,75% de um mês atrás.

No início de agosto, o Banco Central divulgou a ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom), que trouxe uma análise dos motivos que levaram o colegiado a cortar a Selic em 1 ponto porcentual, de 10,25% para 9,25% ao ano. No documento, o BC sinalizou a possibilidade de novo corte de 1 ponto em setembro.

No Focus desta segunda, a Selic média de 2017 seguiu em 9,91% ao ano. Há um mês, a mediana da taxa média projetada era de 10,06%. No caso de 2018, a Selic média foi de 7,3% para 7,25%, ante 7,75% de quatro semanas atrás.

Para o grupo dos analistas consultados que mais acertam as projeções (Top 5) de médio prazo, a taxa básica terminará 2017 em 7% ao ano, ante os 7,25% projetados há uma semana. Há um mês, a mediana estava em 7,5%. Para 2018, a expectativa foi de 7,25% para 7%, ante 7,25% de um mês antes.